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推动白马股行情的另一股力量来自外资。距离A股被正式纳入MSCI新兴市场指数仅剩下1个多月时间，这无疑是一个重大利好，涌入的外资将首选白马股，有望推动白马股行情，从而带动上证指数再次回升。上证报记者注意到，作为A股增量资金的重要风向标之一，北上资金近期出现异动。自3月26日以来，北上资金已连续13个交易日持续净流入，并在4月18日创下年内新高，单日净买入额达72.2亿元。而这些资金选择的目标集中在海康威视、贵州茅台和中国平安等大白马上。

成也萧何，败也萧何，2011年以来，陈卓林带着团队几乎走遍云南，大手笔圈地旅游地产，希望复制清水湾的成功。但项目开盘就卖掉几十亿的神话再也没有出现过。2013年，雅居乐腾冲项目开盘，至今销售情况不佳。雅居乐2010年至2018年其年化复合增长率仅15.6%，远低于与之处于同等规模的同行。

超级富豪高位套现在风声鹤唳的市场环境下，各国投资者一边寄望于央行放松货币政策，一边在各类风险与避险资产中积极调整。越来越多迹象表明，代表“聪明钱”的少数超级富豪们，早已提前进行了战略部署，赶在这轮股市暴跌前完成了高位套现。8月3日，巴菲特投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司公布的最新财报显示，该公司连续两个季度净卖出股票资产，二季度净卖出额较今年一季度高出10亿美元，创下自2017年底以来的最大季度净卖出额。而在2018年的时候，伯克希尔仍在积极买入股票资产，仅去年三季度就净买入约130亿美元。

我后来才明白，一个国家的基础设施对一个国家的经济发展有多么重要，如果没有好的基础设施，人们要浪费大量时间在路上，他们没有时间消费。而中国创造了非常好的消费基础，如微信支付等等。举一个例子，当大家可以方便支付时，大家省下来的时间干什么？还是用来消费。过去这十年，中国的基础设施，互联网的基础设施逐渐完善，这会创造一个非常繁荣的消费市场。

图12：国内铝材产量数据来源：银河期货、wind资讯图13：未锻造铝及铝材出口数据来源：银河期货、wind资讯从终端来看，2018年1-7月份，全国房地产开发投资65886亿元，同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资46443亿元，增长14.2%，增速提高0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.5%。1-7月份，商品房销售面积89990万平方米，同比增长4.2%，增速比1-6月份提高0.9个百分点。其中，住宅销售面积增长4.2%，办公楼销售面积下降5.8%，商业营业用房销售面积增长2.3%。1-7月份，房屋竣工面积42067万平方米，下降10.5%，降幅收窄0.1个百分点。其中，住宅竣工面积29463万平方米，下降12.2%。7月底中央政治局会议表态“坚决遏制房价上涨”，这一强硬态度明显不同于4月底会议的“保持楼市健康发展”，意味着下半年楼市调控难见放松。而从近期各地出台的政策看，楼市调控只紧不松。随着3、4线城市棚改进程的放缓，房地产增速或将继续下滑，铝的需求形势依然严峻。

最后是业绩表现。沪上一位基金投资总监在接受记者采访时表示，年初以来A股市场变化令人捉摸不透，蓝筹股、中小创两种风格轮番上演，并呈现大幅震荡。受前期涨幅较大等因素影响，蓝筹股跌幅更大。不过，从已披露的一季度业绩预告来看，部分蓝筹股业绩依旧坚挺，这为后市走势提供了强有力的支撑。